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股市嘚吧嘚 如何研判个股投资价值?
发布日期:2019-08-09 01:51   来源:未知   阅读:

  科创板上市,对价值投资没有影响,但对游资主导的超短模式则影响巨大,活跃资金被科创板更显著的赚钱效应吸引。7月沪指仅小跌1.56%,整体呈窄幅震荡走势,这种行情在过去是有利于题材炒作的。但从强势股跟踪表看,整个7月,3连板及以上个股仅32只,而5月、6月都是60只,4月更是高达84只。

  另一方面,7月也缺乏中级周期题材,最近炒作、有持续性的大题材是垃圾分类,7月8日就已结束。之后题材都是一日游、两日游,个股高度普遍受压于4连板。7月22日科创板上市首日,122144黄大仙论坛!两市仅8只个股涨停,连板3只;29日20%涨跌幅限制首日,24只个股涨停,连板仅2只。一码中特会员料,超短,尤其是涨停次日接力模式愈发难做。

  与超短亏钱效应形成鲜明对比的是,趋势股表现更好,不涨停,涨不停。科创板热炒带动科技股估值提升,中报预增个股更是走势强劲。基本面价值博弈新时代正在来临,无论长中短何种模式,对个股投资价值的研判会越来越重要。本文从普通投资者角度,探讨如何研判个股的投资价值。

  简单讲,有护城河的公司就是有竞争力的好公司。护城河来自于网络效应、品牌忠诚、技术优势、成本优势、垄断门槛等,团队也是核心因素。对非专业的普通投资者而言,这些仍过于复杂。最可行的思路是只关注行业龙头,行业集中度提高,龙头公司经营业绩更稳健,享受的估值溢价更高。

  规避坏公司更为重要,百亿以下小市值的垃圾公司尤其谨慎。垃圾公司都有其共性,比如主业做不好,热衷于跨界并购重组;再比如喜欢蹭市场热点,频繁高送转,股价低于1元导致退市的中弘股份、雏鹰农牧,高送转是重要原因。股价爆雷的早期识别信号有:大股东高比例质押、高商誉、财务数据异常等。最近多爆出账上货币资金不少,却发生支付困难的公司。

  用合适价格买质地优良的公司,胜于以便宜价格买质地普通的公司,但好公司贵了就不是好股票。所谓便宜,就是有足够的安全边际,安全边际限制了下跌空间,也是未来利润来源。通常主业简单,价值易估,不具备反身性(股价下跌对公司经营无影响)的公司,安全边际更易辨别。

  估值是便宜与否的量化指标。对于业绩稳定的公司,PEG不大于1可视为便宜,龙头可给到1.2,超过1.5就偏贵。PE用动态市盈率,G用未来3年平均增长率。对于重资产周期类及盈利波动大的公司,可用PB估值。

  定性研究重于定量研究,定量需要太多数据预测,低PE绝不是买卖的唯一理由,低PE并不等于低估值。看两市5倍PE及以下的公司,除银行外,质地都不算好。与之对应,高PE甚至当期财报亏损的公司,未必一定不能买入,只要股价颓势已充分反映利空冲击,股价上涨动力是业绩预期改善而非当前业绩本身。

  重要的是要避免踏入价值陷阱,价值投资最怕坚持了不该坚持的股票。技术落后渐被淘汰公司,需求持续减弱行业里的小公司,网络效应导致龙头更易壮大行业里的二流公司等等,估值再低都不能买,基本面恶化会导致越跌越贵。

  估值及与之相关的财务分析较专业,对普通投资者而言,就是多看研报多积累。提示一点,不是看到券商推荐就去买,行业分析师总是倾向于只说机会。

  经常遇到的情况是,公司是好公司,买入点也估值便宜,可就是长期不涨。对于坚定价投而言,只要没踩到价值陷阱,赚钱只是时间问题。但对于多数投资者来说,煎熬是痛苦的,也无法尽快实现盈利目标。

  好公司股票要尽快上涨,必须要有催化因素激发上涨时机,核心是业绩超预期。产品涨价、新签大订单、重大合作项目等都可刺激业绩预期,最直接的就是财报预告超预期。对于长期下跌个股,财报亏损符合预期,乃至当期亏损小于预期,股价跌不动了,都可能反弹大涨。

  对于普通投资者而言,最直接有效的方式就是从行业入手。当一个行业连最差的公司都在持续上涨时,一定是行业基本面的拐点到了。上半年的白酒、食品饮料,当前的5G、半导体、消费电子等,都是如此。标的当然是龙头优先,位置不高的发现大涨就介入,不必非等待技术回调,通常大涨次日整固就是介入点。对有足够选股能力的投资者,当然可以趁拉升吃个短线价差就满足。

  最后总结一下,大的投资盈利机会往往来自三种情况:1.价值白马错杀机会,追求估值修复;2.科技龙头成长机会,追求1到N戴维斯双击;3.周期资源波段机会,追求经济周期共振困境反转。